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助貸江湖2019:大者恒大似成定局

十字財經 2020-01-03

相較于爆雷潮洶涌的2018, 2019年互金江湖的暗涌則顯得不動聲色。

2019年,行業依舊在延續自2017年以來定調的監管精神,互聯網金融風險專項整治工作仍在持續。年初315晚會關于“714”高炮的報道觸發了對現金貸類套路貸的廣泛關注,也成為觸發現金貸大面積刑事追責的導火索,刑事追責成為了貫穿2019全年的監管主題。

P2P走向末路,助貸產業卻迎來了空前的熱鬧。

去年11月,財新報道稱,以聯合貸為主要經營模式的助貸市場已達到2萬億規模,螞蟻金服、微眾銀行等行業“巨無霸”雄踞90%以上的市場,其中螞蟻金服獨占半壁江山,規模超逾萬億。

巨頭們激戰仍酣的同時,從2018年初開始,以拍拍貸等老牌P2P為代表的互金機構在嚴酷的監管環境中幾乎是以一種孤注一擲的姿態轉型助貸,依靠過往沉淀的科技能力、數據基礎和資本實力,成為助貸江湖的新生力量,與新網銀行等互聯網銀行及京東數科、度小滿、小米金融等互聯網巨頭背景的金融科技主體共同瓜分剩余10%市場。

監管仍在收緊,風險持續出清,分化也仍在加劇。大者恒大似乎已然成為定局,而第二、第三梯隊雖然機會尚存,但留給他們的時間已經不多。

“開放生態”成行業趨勢

助貸市場的剛需一直存在。無論是消金市場的C端需求,還是中小微企業的融資需求,客觀上都缺乏從傳統金融機構獲取融資的機會。而長期以來對公業務的傳統金融機構雖然有下沉意愿,卻缺乏下沉能力,在面對分布分散、需求復雜的小微企業時,一方面缺乏風控建模的數據支撐,另一方面,因為小微企業缺乏抵押物、生命周期短、經營情況不穩定、服務成本高等現狀,傳統金融機構囿于投入產出的“性價比”,失去了掘金小微金融的動力。助貸業態的存在,很好地銜接了兩端。

事實上,在很長一段時間里,“助貸”并沒有明確的定義。去年9月,中國人民大學中國普惠金融研究院發布《助貸業務創新與監管研究報告》,按照場景類助貸,有放貸資質類助貸和增信類助貸機構三大類將行業參與者進行了歸類。

(圖片來自《助貸業務創新與監管研究報告》)

不過,三類助貸機構的業務卻并非完全割裂,而是互為上下游的關系。而行業采取的主流模式是基于某一巨頭的中心化流量和大數據優勢打造開放生態。

在過去幾年里,微眾銀行旗下明星產品“微粒貸”可謂風頭一時無兩,左手憑借來自微信九宮格的流量優勢獲客,右手聯合來自全國各地的中小銀行,以1:9或2:8的出資比例撬動規模杠桿。某種程度而言,微眾銀行為助貸行業找到了正確的打開方式。時至2019年,微眾銀行已經主動降低了自身杠桿,杠桿比例基本回歸到2:8左右。

后來者螞蟻金服則表現出了更兇猛的攻勢。相較而言,螞蟻金服可能是助貸行業中生態則是最為完整的一個,憑借花唄、借唄、網商貸等產品抓手,以1%-20%的出資比例撬動杠桿,與中小金融機構,也包括消金機構及小貸公司一起撬動了萬億貸款規模。

不過值得提醒的是,雖然以大數據、人工智能為代表的技術手段在相當程度上緩解了小微企業的貸款問題和金融機構的資產端困局,但技術亦并非萬能。

從全國范圍來看,零售金融的線下場景占比仍遠超線上,大量助貸需求存在于線下市場的“最后一公里”乃至“最后一百米”的過程中。大量的小微企業主、個體工商戶本身生產經營行為線上化程度較低,現有企業征信系統和線上大數據系統對此類場景無法高比例覆蓋。加之小微企業所處地域分散、行業繁雜、經營狀況千差萬別,大量的信貸風險和道德風險的評判無法單純依靠技術需求。毫無疑問,線下小微融資需求是未來助貸最大的潛在市場。

系統性監管缺失

2019年,行業監管依舊在延續自2017年以來定調的監管精神,而與此同時,隨著共債風險的暴露,系統性監管的必要性進一步凸顯。

2017年底,互聯網金融風險專項整治、P2P網貸風險專項整治工作領導小組辦公室正式下發《關于規范整頓“現金貸”業務的通知》(簡稱“141號文”),成為行業發展的重要分水嶺。

這一文件對于經營放貸業務的資質予以了明確界定,讓助貸行業一度刮起了網絡小貸牌照的收購熱潮。而頭部機構基本都具備網絡小貸牌照,以科技之名經營高杠桿聯合貸,而中小機構不具備牌照,依然以科技之名做著助貸的業務。

然而,盡管參與者眾,掘金助貸市場的門檻卻遠高于想象,掌握大數據和金融科技核心競爭力的仍是科技巨頭。2018年P2P生態在爆雷潮中走向末路,超級放貸人、“714”逐漸隱匿于江湖,剩余玩家幾乎整齊劃一地轉向助貸,但大多數倉促轉型助貸市場的現金貸從業者則只能通過各種爬蟲手段或購買數據而獲取建模依據。9月初,新顏科技和魔蝎數據突遭警方調查拉開了大數據灰色產業鏈清剿大幕,助貸市場的門檻進一步提高。

而另一方面,隨著互金行業的持續出清,2019年共債風險也暴露得更加徹底,系統性監管的必要性進一步凸顯。而盡管關于網貸監管條文無數,助貸領域則仍缺乏系統性的常態化監管。

2019年初,浙江銀保監局下發的《關于加強互聯網助貸和聯合貸款風險防控監管提示函》,10月,北京銀保監局今日印發了《關于規范銀行與金融科技公司合作類業務及互聯網保險業務的通知》。不過,從銀保監會層面的全國性常態化助貸監管仍缺乏政策支持。

眼下,關于助貸監管的最重要文件依然是141號文。其中點出監管的關注焦點:“核心風控”的歸屬問題,但何為“核心風控”則并無明確界定。然而,從行文措辭來看,141號文的監管策略是通過對銀行的管理實現對助貸的穿透式管理,約束主體仍然是銀行。

《助貸業務創新與監管研究報告》調研認為,“鐵路警察,各管一段”的定式監管思維,客觀上存在職責不明的問題,形成不少監管盲區,留下不少監管隱患,也為監管套利提供了一定空間。

“2018年,監管的工作重心側重于處理p2p爆雷潮及此后的108檢查這些,無暇分身助貸市場。2019年,一方面是意識到光說金融機構沒用,另一方面也是有了時間來管助貸,p2p爆雷潮后,客觀上,行業風險的壓降形成了明顯的成效。監管也開始接受,助貸機構的存在是行業發展的必然,也是未來很長一段時間無法消弭的市場剛需,因此,針對助貸機構本身的監管開始加強。”金誠同達律師事務所合伙人彭凱告訴十字財經。

《助貸業務創新與監管研究報告》課題牽頭人顧雷認為,現在助貸監管面對的新問題是許多跨行業、跨市場的問題,需要我們建立一個協調機制,更好地處理跨市場、跨行業的助貸交易糾紛,懲罰暴力催收、高利貸等非法放貸組織和個人,讓金融消費者在更為安全的融資環境中享受可得的金融服務。

顧雷進一步表示,從中央監管機構到各地銀保監局,從各地金融辦到互金行業協會應充分溝通協調,應在監管理念上形成共識,形成監管合力。

期待監管形成合力

“通過資金方來監管,我們認為是目前狀況下的最佳選擇。” 顧雷表示。

對于監管具體的實施,《助貸業務創新與監管研究報告》也提出了具體的建議:對于助貸業務實行“主導審核、分級送審”的監管制度。

顧雷表示,助貸合作中資金方占據強勢主導地位,擁有話語權,只要抓住資金方,就可以對助貸業務進行有效監管,可以對互金平臺等助貸機構進行監管,不會發生監管不夠、效力不足的問題。

報告建議,中央監管部門在宏觀上進行助貸業務指導,不直接監管地方具體的助貸機構和助貸業務。也就是說,中國銀保監會負責助貸業務監管規則的統一制定、發布和實施,依據“包容性為主監管、審慎性為輔監管”原則,制定全國統一的助貸業務監管制度性安排,諸如助貸業務規則、助貸資金方界定、助貸機構范圍、助貸監管原則、信息披露原則、處罰規則等。

各地金融辦(地方金融監督管理局)并不需要直接監督和管理本省市自治區的助貸機構,對于助貸業務監管主要采取“報批送審”制度。就是負責將互金平臺、互聯網小貸公司、傳統小貸公司、垂直平臺等類金融機構開展助貸業務相關數據報送給銀行業金融機構,由銀行業金融機構(資金方)負責對助貸機構報送的相關數據進行書面審核、風險評估,最后決定是否采納和錄用。也就是說,商業銀行開展助貸業務的資格審批、業務監管,收集和審查商業信息,依法對助貸機構違規放貸行為進行檢查和處罰等。

“如此,我們可以保證監管盲區的問題,可以完全對互金平臺等助貸機構進行有效監管,不會遺漏任何一家助貸機構,不管助貸機構屬于小貸公司,還是歸屬消費公司,亦或垂直互金平臺,通過數據的審核,可以全部兼顧到助貸機構的監管和控制。”顧雷表示。

經歷過去幾年的市場演進,監管層也已經逐漸意識到,助貸業態的存在客觀上幫助傳統金融加速了下沉進度,使得金融普惠成為可能。在未來的政策發展中,針對助貸行業的理性監管值得期待。

關鍵字: 監管 助貸 市場 助貸機構 問題

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